今回のCME公式データ（Volume / Open Interest、XLS）は、10/5・10/6・10/7の3営業日分です。分析の基準Spotは、確認できた最新値のUSD/JPY 157.91円（10/8 09:25 JST時点）を使っています。XLSには取引日（Trade Date）、正確な満期日、IV、Delta、Gamma、ディーラーポジションが含まれていないため、満期日はCME規則から算出し、Gamma/GEXは仮定条件によるモデル推定値として扱います。
1．CMEドル円オプション市場の現在の状況
10/7付データの総建玉は145,636枚（Call 82,292枚 / Put 63,344枚）で、Put/Call OI Ratio（Put OI ÷ Call OI）は0.77でした。ここでのCall/PutはCMEの表記（JPY/USD基準）です。円コールはドル円ではプット相当になるため、CME表記とドル円の感覚では売買の向きが反転する点に注意してください（詳細は13章）。
建玉の95.6%（139,159枚）がMonthlyで、Weeklyは6,477枚にとどまります。建玉の形をUSD/JPYのStrikeで見ると、現値157.91円より下のStrikeに総OI 93,852枚、上のStrikeに51,784枚が積み上がっています。下側はCME Callが76,100枚と圧倒的に多く、上側はCME Putが45,592枚を占めます。
日次の建玉推移（CME表記）
| ファイル日付 | Call OI | Put OI | Total OI | Put/Call | Tuesday W1・Wednesday W1(満期消滅分)を除くTotal OI |
|---|---|---|---|---|---|
| 10/5 | 82,231 | 63,564 | 145,795 | 0.77 | 140,706 |
| 10/6 | 83,509 | 63,794 | 147,303 | 0.76 | 142,882 |
| 10/7 | 82,292 | 63,344 | 145,636 | 0.77 | 145,636 |
10/5から10/7にかけてTotal OIが減って見えるのは、10/6満期のTuesday Week 1と10/7満期のWednesday Week 1が満期消滅したためです（Tuesday W1は10/5時点695枚、Wednesday W1は10/6時点4,421枚）。満期消滅分を除いた存続契約だけで比べると、Total OIは140,706枚から145,636枚へ増えています。
MonthlyとWeeklyの内訳
| 区分 | Call OI | Put OI | Total OI | Put/Call |
|---|---|---|---|---|
| Monthly | 79,011 | 60,148 | 139,159 | 0.76 |
| Weekly | 3,281 | 3,196 | 6,477 | 0.97 |
現値を基準にしたStrikeの位置（Spot 157.91円）
| 位置 | Call OI | Put OI | Total OI |
|---|---|---|---|
| 現値より上(Strike>157.91) | 6,192 | 45,592 | 51,784 |
| 現値より下(Strike<157.91) | 76,100 | 17,752 | 93,852 |
2．満期別のCall / Put建玉
満期日はXLSに記載がありません。CME規則（Monthlyは「契約月の第3水曜日の直前の第2金曜日」の中部時間9:00に取引終了）から算出した日付を併記しています。Weeklyの「Week N」は、その月のN回目の該当曜日として算出しました。XLS上では満期日そのものは確認できないため、あくまで規則からの算出値です。
満期別の建玉
| Expiration | Type | 満期(規則算出) | Call OI | Put OI | Total OI | Put/Call Ratio | Call Vol | Put Vol |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OCT 26 | Weekly Tue W1 | 2026-10-06 | 0 | 0 | 0 | N/A | 0 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Wed W1 | 2026-10-07 | 0 | 0 | 0 | N/A | 2 | 2 |
| OCT 26 | Weekly Thu W2 | 2026-10-08 | 17 | 4 | 21 | 0.24 | 0 | 1 |
| OCT 26 | Monthly | 2026-10-09 | 23,889 | 25,302 | 49,191 | 1.06 | 309 | 103 |
| OCT 26 | Weekly Mon W2 | 2026-10-12 | 54 | 57 | 111 | 1.06 | 12 | 12 |
| OCT 26 | Weekly Tue W2 | 2026-10-13 | 416 | 15 | 431 | 0.04 | 15 | 15 |
| OCT 26 | Weekly Wed W2 | 2026-10-14 | 755 | 1,214 | 1,969 | 1.61 | 174 | 157 |
| OCT 26 | Weekly Thu W3 | 2026-10-15 | 30 | 301 | 331 | 10.03 | 0 | 300 |
| OCT 26 | Weekly Fri W3 | 2026-10-16 | 350 | 478 | 828 | 1.37 | 104 | 104 |
| OCT 26 | Weekly Mon W3 | 2026-10-19 | 79 | 16 | 95 | 0.20 | 2 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Wed W3 | 2026-10-21 | 164 | 100 | 264 | 0.61 | 87 | 96 |
| OCT 26 | Weekly Fri W4 | 2026-10-23 | 1,139 | 682 | 1,821 | 0.60 | 0 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Mon W4 | 2026-10-26 | 211 | 207 | 418 | 0.98 | 0 | 10 |
| OCT 26 | Weekly Wed W4 | 2026-10-28 | 35 | 118 | 153 | 3.37 | 0 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Fri W5 | 2026-10-30 | 29 | 3 | 32 | 0.10 | 17 | 1 |
| NOV 26 | Monthly | 2026-11-06 | 17,819 | 13,090 | 30,909 | 0.73 | 788 | 1,668 |
| NOV 26 | Weekly Fri W2 | 2026-11-13 | 2 | 1 | 3 | 0.50 | 0 | 0 |
| DEC 26 | Monthly | 2026-12-04 | 27,288 | 16,167 | 43,455 | 0.59 | 171 | 413 |
| JAN 27 | Monthly | 2027-01-08 | 2,568 | 991 | 3,559 | 0.39 | 4 | 2 |
| FEB 27 | Monthly | 2027-02-05 | 1,372 | 901 | 2,273 | 0.66 | 12 | 0 |
| MAR 27 | Monthly | 2027-03-05 | 3,335 | 1,510 | 4,845 | 0.45 | 9 | 2 |
| APR 27 | Monthly | 2027-04-09 | 64 | 18 | 82 | 0.28 | 1 | 0 |
| MAY 27 | Monthly | 2027-05-07 | 1,983 | 21 | 2,004 | 0.01 | 0 | 0 |
| JUN 27 | Monthly | 2027-06-04 | 479 | 1,082 | 1,561 | 2.26 | 3 | 3 |
| JUL 27 | Monthly | 2027-07-09 | 96 | 52 | 148 | 0.54 | 2 | 0 |
| AUG 27 | Monthly | 2027-08-06 | 34 | 0 | 34 | 0.00 | 1 | 0 |
| SEP 27 | Monthly | 2027-09-03 | 72 | 478 | 550 | 6.64 | 4 | 75 |
| DEC 27 | Monthly | 2027-12-03 | 12 | 536 | 548 | 44.67 | 0 | 0 |
| 合計 | 82,292 | 63,344 | 145,636 | 0.77 | 1,717 | 2,964 |
- 最重要Monthly：OCT 26（49,191枚、満期は10/9と算出）、DEC 26（43,455枚）、NOV 26（30,909枚）の3本で、総建玉の約85%を占めます。
- 最重要Weekly：Wednesday W2（10/14満期、1,969枚）、Friday W4（10/23満期、1,821枚）、Friday W3（10/16満期、828枚）の順です。
- 建玉が増えている満期：NOV 26は10/5の28,063枚から30,909枚へ+2,846枚（+10.1%）。Thursday W3（10/15満期）も10/7に+300枚となり、331枚まで増えました。
- Put偏重：DEC 27（P/C 44.67）、SEP 27（6.64）、Thursday W3（10.03）、JUN 27（2.26）、Wednesday W2（1.61）。ただしDEC 27〜SEP 27は建玉が550枚前後と小さく、全体への影響は限定的です。
- Call偏重：MAY 27（P/C 0.01、Call 1,983枚）、Tuesday W2（0.04）、JAN 27（0.39）、MAR 27（0.45）。
3．主要Monthly Optionsの詳細分析
OCT 26 Monthly（10/9満期と算出、49,191枚）
Call 23,889枚 / Put 25,302枚（P/C 1.06）とほぼ拮抗しています。最大はCall 6200（161.29円）の3,103枚とPut 6100（163.93円）の3,353枚で、どちらも現値から3円以上離れています。現値に近い158.73円はCall 1,173枚 / Put 3,010枚です。10/7のOI Changeは、Call 6400（156.25円）が+60枚、Put 6350（157.48円）が−52枚と小幅でした。
| CME Strike | USD/JPY | Call OI | Put OI | Total OI | Call Chg(CME,10/7) | Put Chg(CME,10/7) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,200 | 161.29 | 3,103 | 2,439 | 5,542 | 0 | 0 |
| 6,400 | 156.25 | 1,921 | 3,171 | 5,092 | +60 | -4 |
| 6,300 | 158.73 | 1,173 | 3,010 | 4,183 | 0 | +13 |
| 6,550 | 152.67 | 1,760 | 1,632 | 3,392 | 0 | 0 |
| 6,100 | 163.93 | 0 | 3,353 | 3,353 | 0 | 0 |
| 6,500 | 153.85 | 2,841 | 152 | 2,993 | +1 | 0 |
NOV 26 Monthly（11/6満期と算出、30,909枚）
Call 17,819枚 / Put 13,090枚（P/C 0.73）です。10/7にPut 6300（158.73円）が+638枚、6400（156.25円）が+287枚、6350（157.48円）が+238枚と、現値周辺にPutが集中して増えました。10/6にはCall 6500（153.85円）が+501枚、6550（152.67円）が+474枚、Put 6200（161.29円）が+440枚と、離れたStrikeに建玉が積み上がっています。
| CME Strike | USD/JPY | Call OI | Put OI | Total OI | Call Chg(CME,10/7) | Put Chg(CME,10/7) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,300 | 158.73 | 136 | 3,969 | 4,105 | +16 | +638 |
| 6,350 | 157.48 | 2,450 | 763 | 3,213 | 0 | +238 |
| 6,400 | 156.25 | 2,295 | 852 | 3,147 | +50 | +287 |
| 6,500 | 153.85 | 3,101 | 24 | 3,125 | 0 | 0 |
| 6,200 | 161.29 | 488 | 2,067 | 2,555 | 0 | -5 |
| 6,700 | 149.25 | 2,441 | 0 | 2,441 | -12 | 0 |
DEC 26 Monthly（12/4満期と算出、43,455枚）
Call 27,288枚 / Put 16,167枚（P/C 0.59）です。最大はCall 6800（147.06円）の8,059枚で、現値より約10.9円下です。さらにCall 8000（125.00円）にも6,048枚があり、この2本だけでDEC 26の約32%を占めます。ただし建玉の多さと値動きの意識度は別の話で、現値から遠いStrikeの影響は限定的と考えます。現値に近い158.73円のPutは1,445枚で、10/7に+193枚増えました。
| CME Strike | USD/JPY | Call OI | Put OI | Total OI | Call Chg(CME,10/7) | Put Chg(CME,10/7) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,800 | 147.06 | 8,059 | 10 | 8,069 | +1 | 0 |
| 8,000 | 125.00 | 6,048 | 0 | 6,048 | 0 | 0 |
| 6,700 | 149.25 | 2,311 | 2 | 2,313 | +11 | 0 |
| 6,100 | 163.93 | 9 | 2,238 | 2,247 | 0 | -6 |
| 6,500 | 153.85 | 1,416 | 700 | 2,116 | +2 | 0 |
| 6,000 | 166.67 | 0 | 2,040 | 2,040 | 0 | 0 |
4．Weekly Optionsの特徴
Weeklyの建玉は合計6,477枚（Call 3,281枚 / Put 3,196枚）で、Monthlyの約4.7%です。ただし、Weeklyの建玉は157.48円（CME 6350）に2,024枚（Weekly全体の約31%）が集まっています。内訳はWednesday W2のPut 927枚、Friday W4のCall 521枚、Thursday W3のPut 300枚などです。
- Thursday W3（10/15満期）のPut 6350（157.48円）は、10/7にVolume 300枚、OI +300枚で新規に現れました。1件の約定か複数の約定かはデータから判別できず、継続性の判断もまだできません。
- Friday W3（10/16満期）はPut 6325（158.10円）が212枚（10/7に+30枚）で、Weeklyの中では現値に最も近い位置にあります。
- Tuesday W2（10/13満期）はCall 6450（155.04円）の400枚が大半を占めます。
- Thursday W2（10/8満期）は21枚と少なく、Gamma推定上の影響は限定的です。
Weeklyの建玉一覧
| Weekly | Expiration | 満期(規則算出) | Call OI | Put OI | Total OI | Put/Call |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Weekly Thu W2 | OCT 26 | 2026-10-08 | 17 | 4 | 21 | 0.24 |
| Weekly Mon W2 | OCT 26 | 2026-10-12 | 54 | 57 | 111 | 1.06 |
| Weekly Tue W2 | OCT 26 | 2026-10-13 | 416 | 15 | 431 | 0.04 |
| Weekly Wed W2 | OCT 26 | 2026-10-14 | 755 | 1,214 | 1,969 | 1.61 |
| Weekly Thu W3 | OCT 26 | 2026-10-15 | 30 | 301 | 331 | 10.03 |
| Weekly Fri W3 | OCT 26 | 2026-10-16 | 350 | 478 | 828 | 1.37 |
| Weekly Mon W3 | OCT 26 | 2026-10-19 | 79 | 16 | 95 | 0.20 |
| Weekly Wed W3 | OCT 26 | 2026-10-21 | 164 | 100 | 264 | 0.61 |
| Weekly Fri W4 | OCT 26 | 2026-10-23 | 1,139 | 682 | 1,821 | 0.60 |
| Weekly Mon W4 | OCT 26 | 2026-10-26 | 211 | 207 | 418 | 0.98 |
| Weekly Wed W4 | OCT 26 | 2026-10-28 | 35 | 118 | 153 | 3.37 |
| Weekly Fri W5 | OCT 26 | 2026-10-30 | 29 | 3 | 32 | 0.10 |
| Weekly Fri W2 | NOV 26 | 2026-11-13 | 2 | 1 | 3 | 0.50 |
5．Strike別の最大建玉
まず、CME StrikeからUSD/JPY Strikeへの変換です。CME Strikeを1,000,000で割ってJPY/USD Strikeとし、その逆数をUSD/JPY Strikeとしています。JPY/USDの12,500,000円建て・欧州型はCME資料で確認しました。Strike表記の換算は、XLSの刻み（6375、6325など）がCME仕様の0.000025刻みと整合することから適用しています。
Strike変換表（抜粋）
| CME Strike | JPY/USD Strike | USD/JPY Strike |
|---|---|---|
| 6,300 | 0.006300 | 158.730159 |
| 6,350 | 0.006350 | 157.480315 |
| 6,400 | 0.006400 | 156.250000 |
| 6,200 | 0.006200 | 161.290323 |
| 6,500 | 0.006500 | 153.846154 |
| 6,450 | 0.006450 | 155.038760 |
| 6,250 | 0.006250 | 160.000000 |
| 6,375 | 0.006375 | 156.862745 |
| 6,325 | 0.006325 | 158.102767 |
| 6,800 | 0.006800 | 147.058824 |
| 6,100 | 0.006100 | 163.934426 |
| 6,700 | 0.006700 | 149.253731 |
満期別の最大建玉（CME表記）
| Expiration | Type | Max Call Strike | Call USD/JPY | Call OI | Call OI Chg(CME) | Max Put Strike | Put USD/JPY | Put OI | Put OI Chg(CME) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OCT 26 | Weekly Thu W2 | 6,500 | 153.85 | 10 | 0 | 6,350 | 157.48 | 4 | +1 |
| OCT 26 | Monthly | 6,200 | 161.29 | 3,103 | 0 | 6,100 | 163.93 | 3,353 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Mon W2 | 6,475 | 154.44 | 17 | 0 | 6,300 | 158.73 | 24 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Tue W2 | 6,450 | 155.04 | 400 | 0 | 6,350 | 157.48 | 12 | +12 |
| OCT 26 | Weekly Wed W2 | 6,475 | 154.44 | 83 | +23 | 6,350 | 157.48 | 927 | +6 |
| OCT 26 | Weekly Thu W3 | 6,350 | 157.48 | 15 | 0 | 6,350 | 157.48 | 300 | +300 |
| OCT 26 | Weekly Fri W3 | 6,675 | 149.81 | 70 | 0 | 6,325 | 158.10 | 212 | +30 |
| OCT 26 | Weekly Mon W3 | 6,700 | 149.25 | 77 | 0 | 6,300 | 158.73 | 13 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Wed W3 | 6,750 | 148.15 | 77 | 0 | 6,325 | 158.10 | 36 | +33 |
| OCT 26 | Weekly Fri W4 | 6,350 | 157.48 | 521 | 0 | 6,225 | 160.64 | 189 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Mon W4 | 6,475 | 154.44 | 122 | 0 | 6,400 | 156.25 | 121 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Wed W4 | 6,500 | 153.85 | 35 | 0 | 6,450 | 155.04 | 118 | 0 |
| OCT 26 | Weekly Fri W5 | 6,250 | 160.00 | 11 | +3 | 6,325 | 158.10 | 1 | 0 |
| NOV 26 | Monthly | 6,500 | 153.85 | 3,101 | 0 | 6,300 | 158.73 | 3,969 | +638 |
| NOV 26 | Weekly Fri W2 | 6,700 | 149.25 | 2 | 0 | 6,175 | 161.94 | 1 | 0 |
| DEC 26 | Monthly | 6,800 | 147.06 | 8,059 | +1 | 6,100 | 163.93 | 2,238 | -6 |
| JAN 27 | Monthly | 6,500 | 153.85 | 661 | 0 | 6,150 | 162.60 | 416 | 0 |
| FEB 27 | Monthly | 6,350 | 157.48 | 325 | 0 | 4,900 | 204.08 | 262 | 0 |
| MAR 27 | Monthly | 6,500 | 153.85 | 924 | +3 | 6,250 | 160.00 | 336 | 0 |
| APR 27 | Monthly | 6,550 | 152.67 | 24 | 0 | 6,500 | 153.85 | 5 | 0 |
| MAY 27 | Monthly | 6,850 | 145.99 | 1,950 | 0 | 4,900 | 204.08 | 9 | 0 |
| JUN 27 | Monthly | 7,000 | 142.86 | 275 | +3 | 6,200 | 161.29 | 427 | 0 |
| JUL 27 | Monthly | 7,800 | 128.21 | 29 | 0 | 5,400 | 185.19 | 27 | 0 |
| AUG 27 | Monthly | 6,350 | 157.48 | 18 | 0 | – | – | – | – |
| SEP 27 | Monthly | 7,000 | 142.86 | 13 | +4 | 6,100 | 163.93 | 250 | 0 |
| DEC 27 | Monthly | 8,000 | 125.00 | 11 | 0 | 5,200 | 192.31 | 493 | 0 |
全満期を合算したStrike別Total OIランキング
| 順位 | CME Strike | USD/JPY | Call OI | Put OI | Total OI |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 6,300 | 158.73 | 1,866 | 9,335 | 11,201 |
| 2 | 6,200 | 161.29 | 3,625 | 6,826 | 10,451 |
| 3 | 6,800 | 147.06 | 10,008 | 94 | 10,102 |
| 4 | 6,500 | 153.85 | 9,147 | 910 | 10,057 |
| 5 | 6,350 | 157.48 | 4,527 | 5,276 | 9,803 |
| 6 | 6,400 | 156.25 | 4,821 | 4,911 | 9,732 |
| 7 | 6,450 | 155.04 | 4,504 | 2,783 | 7,287 |
| 8 | 6,700 | 149.25 | 6,613 | 3 | 6,616 |
| 9 | 6,100 | 163.93 | 9 | 6,549 | 6,558 |
| 10 | 8,000 | 125.00 | 6,261 | 0 | 6,261 |
最大は158.73円（CME 6300）の11,201枚で、うちPutが9,335枚です。次いで161.29円（10,451枚）、147.06円（10,102枚）、153.85円（10,057枚）、157.48円（9,803枚）、156.25円（9,732枚）と続きます。
6．OI Changeから見えるポジション変化
CMEが公表しているOpen Interest Changeと、前日ファイルとのOI差分は別の項目として載せています。今回はこの2つが全652契約行で一致しました。以下の表では両方を並べます。満期消滅した契約（10/6のTuesday W1、10/7のWednesday W1）は、満期の影響なので除外しています。
10/6→10/7 OI変化（Strike×Side集計）
| CME Strike | USD/JPY | Side | Prior File OI(10/6) | Current OI(10/7) | CME OI Change | File-to-File OI Change | Change % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,300 | 158.73 | Put | 8,372 | 9,335 | +963 | +963 | +11.5% |
| 6,350 | 157.48 | Put | 4,712 | 5,276 | +564 | +564 | +12.0% |
| 6,400 | 156.25 | Put | 4,628 | 4,911 | +283 | +283 | +6.1% |
| 6,400 | 156.25 | Call | 4,655 | 4,821 | +166 | +166 | +3.6% |
| 6,250 | 160.00 | Put | 4,781 | 4,898 | +117 | +117 | +2.4% |
| 6,150 | 162.60 | Put | 4,309 | 4,421 | +112 | +112 | +2.6% |
| 6,450 | 155.04 | Call | 4,397 | 4,504 | +107 | +107 | +2.4% |
| 6,325 | 158.10 | Put | 1,114 | 1,215 | +101 | +101 | +9.1% |
| 6,375 | 156.86 | Call | 1,164 | 1,255 | +91 | +91 | +7.8% |
| 6,275 | 159.36 | Put | 1,778 | 1,833 | +55 | +55 | +3.1% |
| 6,550 | 152.67 | Call | 3,363 | 3,352 | -11 | -11 | -0.3% |
| 6,100 | 163.93 | Put | 6,555 | 6,549 | -6 | -6 | -0.1% |
| 6,200 | 161.29 | Put | 6,829 | 6,826 | -3 | -3 | -0.0% |
| 6,650 | 150.38 | Call | 2,686 | 2,684 | -2 | -2 | -0.1% |
| 6,450 | 155.04 | Put | 2,784 | 2,783 | -1 | -1 | -0.0% |
| 6,000 | 166.67 | Put | 3,366 | 3,365 | -1 | -1 | -0.0% |
10/5→10/7 OI変化（2営業日）
| CME Strike | USD/JPY | Side | Prior File OI(10/5) | Current OI(10/7) | File-to-File OI Change(2営業日) | Change % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,300 | 158.73 | Put | 8,369 | 9,335 | +966 | +11.5% |
| 6,350 | 157.48 | Put | 4,515 | 5,276 | +761 | +16.9% |
| 6,550 | 152.67 | Call | 2,888 | 3,352 | +464 | +16.1% |
| 6,500 | 153.85 | Call | 8,697 | 9,147 | +450 | +5.2% |
| 6,200 | 161.29 | Put | 6,386 | 6,826 | +440 | +6.9% |
| 6,400 | 156.25 | Call | 4,476 | 4,821 | +345 | +7.7% |
| 6,250 | 160.00 | Put | 4,576 | 4,898 | +322 | +7.0% |
| 6,400 | 156.25 | Put | 4,629 | 4,911 | +282 | +6.1% |
| 6,450 | 155.04 | Call | 4,334 | 4,504 | +170 | +3.9% |
| 6,375 | 156.86 | Call | 1,096 | 1,255 | +159 | +14.5% |
| 6,100 | 163.93 | Put | 6,569 | 6,549 | -20 | -0.3% |
| 6,350 | 157.48 | Call | 4,546 | 4,527 | -19 | -0.4% |
| 6,800 | 147.06 | Call | 10,027 | 10,008 | -19 | -0.2% |
| 6,900 | 144.93 | Call | 2,480 | 2,463 | -17 | -0.7% |
主要Strikeの3日推移
| USD/JPY | CME Strike | Side | OI 10/5 | OI 10/6 | OI 10/7 | 10/5→10/6 | 10/6→10/7 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 158.73 | 6,300 | Call | 1,846 | 1,846 | 1,866 | 0 | +20 |
| 158.73 | 6,300 | Put | 8,369 | 8,372 | 9,335 | +3 | +963 |
| 157.48 | 6,350 | Call | 4,546 | 4,504 | 4,527 | -42 | +23 |
| 157.48 | 6,350 | Put | 4,515 | 4,712 | 5,276 | +197 | +564 |
| 156.25 | 6,400 | Call | 4,476 | 4,655 | 4,821 | +179 | +166 |
| 156.25 | 6,400 | Put | 4,629 | 4,628 | 4,911 | -1 | +283 |
| 161.29 | 6,200 | Call | 3,625 | 3,625 | 3,625 | 0 | 0 |
| 161.29 | 6,200 | Put | 6,386 | 6,829 | 6,826 | +443 | -3 |
| 153.85 | 6,500 | Call | 8,697 | 9,117 | 9,147 | +420 | +30 |
| 153.85 | 6,500 | Put | 910 | 910 | 910 | 0 | 0 |
| 155.04 | 6,450 | Call | 4,334 | 4,397 | 4,504 | +63 | +107 |
| 155.04 | 6,450 | Put | 2,794 | 2,784 | 2,783 | -10 | -1 |
| 160.00 | 6,250 | Call | 630 | 638 | 643 | +8 | +5 |
| 160.00 | 6,250 | Put | 4,576 | 4,781 | 4,898 | +205 | +117 |
| 156.86 | 6,375 | Call | 1,096 | 1,164 | 1,255 | +68 | +91 |
| 156.86 | 6,375 | Put | 1,471 | 1,471 | 1,477 | 0 | +6 |
| 147.06 | 6,800 | Call | 10,027 | 10,006 | 10,008 | -21 | +2 |
| 147.06 | 6,800 | Put | 93 | 93 | 94 | 0 | +1 |
| 158.10 | 6,325 | Put | 1,108 | 1,114 | 1,215 | +6 | +101 |
- 158.73円のPutは10/6までほぼ横ばい（8,369→8,372枚）でしたが、10/7に+963枚（+11.5%）と急増しました。主にNOV 26（+638枚）とDEC 26（+193枚）です。
- 157.48円のPutは+197枚、+564枚と2日連続で増えています（2営業日で+761枚、+16.9%）。
- 156.25円のCallは+179枚、+166枚、155.04円のCallは+63枚、+107枚、156.86円のCallは+68枚、+91枚と、現値より下のCallが2日連続で増えています。
- 160.00円のPutは+205枚、+117枚と継続的に増加しています。
- OI増加は新規の買いや売りを意味するとは限りません。CME公開データにはどちらの建玉かを区別する情報がなく、売買の向きは判別できません。
前週同曜日との比較と5日推移は、前週のファイルがなく3営業日分しかないため比較不能です。
7．ドル円の重要オプションゾーン
建玉ゾーン
| ゾーン | USD/JPY | CME Strike範囲 | Call OI | Put OI | Total OI | Call OI増減(10/5→10/7) | Put OI増減(10/5→10/7) | Gross GEX(IV10%) | Signed GEX |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A CME Call集中ゾーン | 151.52～155.04 | 6,450～6,600 | 23,742 | 5,508 | 29,250 | +1,265 | -11 | 136,690 | 87,880 |
| B 現値周辺(Put優勢・Gamma集中) | 156.25～159.36 | 6,275～6,400 | 12,469 | 24,047 | 36,516 | +505 | +2,177 | 855,619 | -358,423 |
| C 上方Put集中ゾーン | 160.00～163.93 | 6,100～6,250 | 4,304 | 22,925 | 27,229 | +13 | +855 | 134,432 | -113,820 |
| D 遠方Call集中 | 144.93～149.25 | 6,700～6,900 | 23,659 | 145 | 23,804 | +12 | 0 | 45,267 | 44,986 |
現値からの距離別の建玉
| 現値からの距離 | 該当Strike(USD/JPY) | Call OI | Put OI | Total OI |
|---|---|---|---|---|
| ±0.25円以内 | 158.10 | 0 | 1,215 | 1,215 |
| ±0.50円以内 | 157.48, 158.10 | 4,527 | 6,491 | 11,018 |
| ±1.00円以内 | 157.48, 158.10, 158.73 | 6,393 | 15,826 | 22,219 |
| ±2.00円以内 | 156.25, 156.86, 157.48, 158.10, 158.73, 159.36 | 12,469 | 24,047 | 36,516 |
- Total OI集中ゾーン：156.25～159.36円（CME 6275～6400）に36,516枚。Put 24,047枚、Call 12,469枚で、Gross GEXの約71%も同ゾーンに集まっています。
- OI増加ゾーン：同ゾーンのPutが2営業日で+2,177枚、151.52～155.04円のCallが+1,265枚。
- Call OI集中ゾーン：151.52～155.04円（Call 23,742枚）、144.93～149.25円（Call 23,659枚）。
- Put OI集中ゾーン：160.00～163.93円（Put 22,925枚）。
8．Gamma分析
XLSにIVと正確な満期日がないため、以下は実測値ではなくモデル推定値です。
- モデル：Black-76。Forward＝Spot（キャリー考慮なし）、金利0、StrikeはJPY/USD建てで計算。
- Time to Expiration：規則算出の満期（中部時間9:00）までを10/8 17:53 JST起点で計算。満期ごとにTを変えています（例：OCT 26 Monthlyは約1.2日、DEC 26は約57日）。
- IV：実データがないため7%、8%、10%、12%、15%の5シナリオ。市場の1週間IVは「6%台後半」との見出しを確認しただけで、数値の詳細は取得できていません。
- Gamma指標：φ(d1)／(σ√T)（Forward価格を乗じた無次元値）。表の値はStrike内のOI加重平均です。
主要StrikeのGamma推定（OI加重平均）
| CME Strike | USD/JPY | Γ @7% | Γ @8% | Γ @10% | Γ @12% | Γ @15% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,300 | 158.73 | 26.79 | 26.53 | 24.79 | 22.58 | 19.46 |
| 6,350 | 157.48 | 35.98 | 32.48 | 26.98 | 22.96 | 18.69 |
| 6,400 | 156.25 | 9.52 | 10.40 | 12.72 | 14.52 | 15.64 |
| 6,200 | 161.29 | 4.84 | 4.69 | 4.28 | 4.06 | 4.40 |
| 6,500 | 153.85 | 6.01 | 6.06 | 5.77 | 5.33 | 4.77 |
| 6,450 | 155.04 | 7.18 | 7.05 | 6.72 | 6.64 | 7.03 |
| 6,250 | 160.00 | 9.54 | 9.05 | 8.85 | 9.20 | 9.68 |
| 6,375 | 156.86 | 25.81 | 30.52 | 34.95 | 35.46 | 33.35 |
| 6,800 | 147.06 | 0.51 | 0.92 | 1.79 | 2.43 | 2.90 |
| 6,325 | 158.10 | 67.08 | 59.20 | 47.84 | 40.09 | 32.21 |
| 6,100 | 163.93 | 2.65 | 2.81 | 2.84 | 2.70 | 2.43 |
| 6,700 | 149.25 | 1.05 | 1.51 | 2.35 | 2.95 | 3.40 |
IVを上げるとATM付近のGammaは低下し、離れたStrikeでは上昇します。OI加重Gammaが最も高いのは158.10円で、IV 7%で67.08、IV 10%で47.84、IV 15%で32.21です。IVが低いほど157.48円（IV 7%で35.98）や158.73円（同26.79）も高まり、IV 12～15%では156.86円（35.46、33.35）が上位に並びます。ただし、満期が近い契約ほどTの影響が大きく、10/9満期のOCT Monthlyは推定のぶれが特に大きい点に注意が必要です。
9．GEX分析
Gross GEXはGamma×OIの合計で、IV 10%シナリオを基準とした相対指数です（CME契約乗数・ドル建て金額への換算は行っておらず、Strike間の相対比較のための指数）。Signed GEXは「Callを＋、Putを－」とする分析上の仮定で、実際のディーラーポジションを示すものではありません。
Gross GEX / Signed GEX（IVシナリオ別）
| IV | Call Gross GEX | Put Gross GEX | Total Gross GEX | Signed GEX(Call＋/Put－) |
|---|---|---|---|---|
| 7% | 403,554 | 823,019 | 1,226,573 | -419,464 |
| 8% | 414,847 | 808,138 | 1,222,985 | -393,291 |
| 10% | 428,212 | 775,334 | 1,203,546 | -347,122 |
| 12% | 431,857 | 739,755 | 1,171,612 | -307,898 |
| 15% | 428,551 | 685,737 | 1,114,288 | -257,186 |
満期別GEX（IV10%）
| Expiration | Type | 満期(規則算出) | Call GEX | Put GEX | Total GEX | 構成比 | Signed GEX |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OCT 26 | Weekly Thu W2 | 2026-10-08 | 263 | 350 | 613 | 0.1% | -88 |
| OCT 26 | Monthly | 2026-10-09 | 150,528 | 436,640 | 587,168 | 48.8% | -286,112 |
| OCT 26 | Weekly Mon W2 | 2026-10-12 | 739 | 1,785 | 2,524 | 0.2% | -1,046 |
| OCT 26 | Weekly Tue W2 | 2026-10-13 | 4,629 | 477 | 5,105 | 0.4% | 4,152 |
| OCT 26 | Weekly Wed W2 | 2026-10-14 | 5,837 | 35,518 | 41,355 | 3.4% | -29,681 |
| OCT 26 | Weekly Thu W3 | 2026-10-15 | 671 | 8,395 | 9,065 | 0.8% | -7,724 |
| OCT 26 | Weekly Fri W3 | 2026-10-16 | 1,773 | 10,348 | 12,121 | 1.0% | -8,575 |
| OCT 26 | Weekly Mon W3 | 2026-10-19 | 25 | 347 | 372 | 0.0% | -321 |
| OCT 26 | Weekly Wed W3 | 2026-10-21 | 841 | 2,042 | 2,884 | 0.2% | -1,201 |
| OCT 26 | Weekly Fri W4 | 2026-10-23 | 13,462 | 11,026 | 24,487 | 2.0% | 2,436 |
| OCT 26 | Weekly Mon W4 | 2026-10-26 | 2,623 | 3,475 | 6,098 | 0.5% | -852 |
| OCT 26 | Weekly Wed W4 | 2026-10-28 | 325 | 1,490 | 1,815 | 0.2% | -1,164 |
| OCT 26 | Weekly Fri W5 | 2026-10-30 | 185 | 45 | 230 | 0.0% | 141 |
| NOV 26 | Monthly | 2026-11-06 | 138,017 | 145,350 | 283,367 | 23.5% | -7,333 |
| NOV 26 | Weekly Fri W2 | 2026-11-13 | 5 | 9 | 14 | 0.0% | -4 |
| DEC 26 | Monthly | 2026-12-04 | 64,586 | 93,176 | 157,762 | 13.1% | -28,590 |
| JAN 27 | Monthly | 2027-01-08 | 14,200 | 5,212 | 19,412 | 1.6% | 8,987 |
| FEB 27 | Monthly | 2027-02-05 | 7,644 | 3,901 | 11,545 | 1.0% | 3,743 |
| MAR 27 | Monthly | 2027-03-05 | 13,656 | 8,395 | 22,051 | 1.8% | 5,262 |
| APR 27 | Monthly | 2027-04-09 | 198 | 95 | 294 | 0.0% | 103 |
| MAY 27 | Monthly | 2027-05-07 | 6,394 | 9 | 6,403 | 0.5% | 6,385 |
| JUN 27 | Monthly | 2027-06-04 | 1,211 | 4,941 | 6,153 | 0.5% | -3,730 |
| JUL 27 | Monthly | 2027-07-09 | 86 | 48 | 134 | 0.0% | 37 |
| AUG 27 | Monthly | 2027-08-06 | 135 | 0 | 135 | 0.0% | 135 |
| SEP 27 | Monthly | 2027-09-03 | 171 | 1,863 | 2,034 | 0.2% | -1,691 |
| DEC 27 | Monthly | 2027-12-03 | 7 | 399 | 405 | 0.0% | -392 |
GEXの48.8%（587,168）はOCT 26 Monthly（10/9満期と算出）に由来します。この契約は明日で満期を迎えるため、満期後のGEX構造を見るため、OCT 26 MonthlyとThursday W2を除いた集計も出しました（Gross GEX合計 615,765、Signed GEX合計 -60,923）。
OCT 26 Monthly・Thursday W2を除いたStrike別GEX（IV10%）
| CME Strike | USD/JPY | Total OI(除外後) | Gross GEX(IV10%) | Signed GEX |
|---|---|---|---|---|
| 6,350 | 157.48 | 7,432 | 117,423 | -7,076 |
| 6,300 | 158.73 | 7,018 | 84,894 | -71,915 |
| 6,500 | 153.85 | 7,054 | 58,067 | 45,689 |
| 6,400 | 156.25 | 4,640 | 57,814 | 15,567 |
| 6,450 | 155.04 | 4,632 | 47,797 | 13,610 |
| 6,200 | 161.29 | 4,909 | 44,291 | -33,418 |
| 6,250 | 160.00 | 3,772 | 40,030 | -33,133 |
| 6,150 | 162.60 | 2,696 | 19,366 | -19,207 |
除外後も157.48円（Gross GEX 117,423、構成比約19%）と158.73円（84,894、同約14%）が上位で、現値周辺のGamma集中は満期通過後も残る構図です。
10．現在のドル円市場で意識されやすいStrike
Total OI（30%）、Gross GEX（25%）、2営業日のOI増加（15%）、建玉が100枚以上ある満期の数（10%）、現値との距離（20%、5円以内で線形）を合成した、当サイト独自の総合スコアです。
重要Strike（総合スコア上位12）
| CME Strike | USD/JPY | Call OI | Put OI | Total OI | Call OI Chg(CME,10/7) | Put OI Chg(CME,10/7) | Gamma(IV10%,OI加重) | Gross GEX(IV10%) | Signed GEX(IV10%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 6,300 | 158.73 | 1,866 | 9,335 | 11,201 | +20 | +963 | 24.79 | 277,703 | -156,588 |
| 6,350 | 157.48 | 4,527 | 5,276 | 9,803 | +23 | +564 | 26.98 | 264,532 | -98,134 |
| 6,400 | 156.25 | 4,821 | 4,911 | 9,732 | +166 | +283 | 12.72 | 123,830 | -639 |
| 6,200 | 161.29 | 3,625 | 6,826 | 10,451 | 0 | -3 | 4.28 | 44,736 | -33,365 |
| 6,500 | 153.85 | 9,147 | 910 | 10,057 | +30 | 0 | 5.77 | 58,074 | 45,696 |
| 6,450 | 155.04 | 4,504 | 2,783 | 7,287 | +107 | -1 | 6.72 | 48,968 | 13,696 |
| 6,250 | 160.00 | 643 | 4,898 | 5,541 | +5 | +117 | 8.85 | 49,056 | -40,088 |
| 6,375 | 156.86 | 1,255 | 1,477 | 2,732 | +91 | +6 | 34.95 | 95,497 | -9,004 |
| 6,800 | 147.06 | 10,008 | 94 | 10,102 | +2 | +1 | 1.79 | 18,060 | 18,009 |
| 6,325 | 158.10 | 0 | 1,215 | 1,215 | 0 | +101 | 47.84 | 58,127 | -58,127 |
| 6,100 | 163.93 | 9 | 6,549 | 6,558 | 0 | -6 | 2.84 | 18,634 | -18,520 |
| 6,700 | 149.25 | 6,613 | 3 | 6,616 | 0 | 0 | 2.35 | 15,556 | 15,532 |
現値との位置関係（Spot 157.91円）
| USD/JPY | CME Strike | Strike−Spot(円) | 距離率(%) | 位置 | Total OI | 総合スコア |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 158.73 | 6,300 | +0.82 | 0.519 | 現値より上 | 11,201 | 95.5 |
| 157.48 | 6,350 | -0.43 | 0.272 | 現値より下 | 9,803 | 89.6 |
| 156.25 | 6,400 | -1.66 | 1.051 | 現値より下 | 9,732 | 67.6 |
| 161.29 | 6,200 | +3.38 | 2.141 | 現値より上 | 10,451 | 52.7 |
| 153.85 | 6,500 | -4.06 | 2.574 | 現値より下 | 10,057 | 49.0 |
| 155.04 | 6,450 | -2.87 | 1.818 | 現値より下 | 7,287 | 44.9 |
| 160.00 | 6,250 | +2.09 | 1.324 | 現値より上 | 5,541 | 43.5 |
| 156.86 | 6,375 | -1.05 | 0.663 | 現値より下 | 2,732 | 35.5 |
| 147.06 | 6,800 | -10.85 | 6.872 | 現値より下 | 10,102 | 34.9 |
| 158.10 | 6,325 | +0.19 | 0.122 | 現値より上 | 1,215 | 33.1 |
| 163.93 | 6,100 | +6.02 | 3.815 | 現値より上 | 6,558 | 26.7 |
| 149.25 | 6,700 | -8.66 | 5.482 | 現値より下 | 6,616 | 25.8 |
今回最も注目するStrike
- 158.73円（CME 6300）：Total OI 11,201枚で全Strike最大。Put 9,335枚、10/7に+963枚、7つの満期に分布、現値の0.82円上、Gross GEX 277,703は全Strike最大。
- 157.48円（CME 6350）：Total OI 9,803枚（Call 4,527 / Put 5,276）、現値の0.43円下、8つの満期に分布、Weeklyの建玉が2,024枚と最多、Gross GEX 264,532。Putは2営業日で+761枚。
- 156.25円（CME 6400）：Total OI 9,732枚（Call 4,821 / Put 4,911）。Callは+179、+166枚と2日連続で増加、10/7のPutも+283枚。
- 158.10円（CME 6325）：Total OIは1,215枚と小さいものの、現値の0.19円上で最も近く、10/7に+101枚（+9.1%）。Friday W3（10/16満期）の最大建玉も同Strikeの212枚。
- 161.29円（CME 6200）：Total OI 10,451枚（Call 3,625 / Put 6,826）、現値の3.38円上。OCT・NOVのMonthlyに集中。Putは10/6に+443枚、2営業日で+440枚。
11．Resistance / Support候補
ここではCMEの表記のまま整理し、あくまで「候補」「意識されやすい価格帯」として扱います。巨大な建玉がそのまま壁になるとは限りません。
- 上方で意識されやすいStrike（現値より上）：158.10円（Put 1,215枚）、158.73円（Put 9,335枚）、160.00円（Put 4,898枚）、161.29円（Put 6,826枚 / Call 3,625枚）、163.93円（Put 6,549枚）。
- 下方で意識されやすいStrike（現値より下）：157.48円（Call 4,527枚 / Put 5,276枚）、156.25円（Call 4,821枚 / Put 4,911枚）、155.04円（Call 4,504枚 / Put 2,783枚）、153.85円（Call 9,147枚）、152.67円（Call 3,352枚）。
現値より上のStrikeに積み上がっているのは、ほとんどがCME Putです。CME Putは円プットで、ドル円ではコール相当になります。したがって上方の建玉は、ドル円コールの権利行使価格として見るほうが実態に近くなります。
12．今後注目すべきStrike
- 158.73円：Putが10/7に急増。翌営業日以降も増加が続くかを確認します。
- 157.48円：Put、Weeklyの両方で集中。Thursday W3（10/15満期）の300枚の後に追加の建玉が続くのかを見ます。
- 156.25円・155.04円・156.86円：Callが2日連続で増加中です。
- 158.10円：現値に最も近く、Friday W3（10/16満期）の建玉が増えるか。
- 10/9のOCT 26 Monthly満期通過後：OCT分の建玉（49,191枚）が消えると、全体のOI構成とGEXの重心がNOV・DEC側へ移ります。
13．オプション建玉を相場分析に利用する際の注意点
- CME Call/PutはJPY/USD基準です。ドル円に直すとCallとPutの意味が入れ替わります。本稿のPut/Call OI Ratioは、CMEの表記のまま「Put OI ÷ Call OI」で計算しています。
- XLSには取引日、正確な満期日、IV、Delta、Gamma、ディーラーポジションがありません。満期日は規則からの算出、Gamma/GEXは仮定条件のモデル推定値です。
- Spotは10/8 09:25 JST時点の157.91円を使っており、リアルタイムの値ではありません。
- OI増加を新規の買い、OI減少を売りと断定することはできません。巨大OIがその価格まで動くことを意味するものでもありません。
- CMEのデータだけで、ドル円の方向は判断できません。
データ品質チェック
| 確認項目 | 計算値 | 結果 |
|---|---|---|
| Call OI合計 | 82,292 | 82,292(Expiration×Strike集計と一致) |
| Put OI合計 | 63,344 | 63,344 |
| Total OI | 145,636 | 145,636 |
| CME Totals行との照合 | 56セクション | 56/56一致(Volume・Exercises・OI・Change) |
| Strike別合計 vs Expiration別合計 | 145,636 | 145,636 |
10/7付データでは、CME Totals行との照合で56セクション全てが一致し、OIのマイナス値、重複行、数値でないStrikeはありませんでした。10/5・10/6・10/7を通じて、CME公表のOI Changeとファイル間OI差分は全行で一致しています。
14．まとめ
オプション市場だけから見たドル円の重要価格構造を整理します。
- 現値に最も近い重要Strike：158.10円（+0.19円）、157.48円（−0.43円）
- 上方向で意識されるStrike：158.73円、160.00円、161.29円、163.93円
- 下方向で意識されるStrike：157.48円、156.25円、155.04円、153.85円
- Gamma集中帯（推定）：156.25～159.36円（Gross GEXの約71%）
- OI増加ゾーン：156.25～159.36円のPut（+2,177枚）、151.52～155.04円のCall（+1,265枚）
- 最も建玉が厚いStrike：158.73円（11,201枚）
現在のドル円は、158.10円・158.73円と157.48円・156.25円の間に建玉が集中しており、Gamma推定でもこの価格帯の重みが大きい構造です。ただしこれは建玉の分布を示すだけで、方向性を示すものではありません。
今後は、今回見つかった158.73円、157.48円、156.25円、158.10円といった重要Strikeが、10/9のOCT 26 Monthly満期の通過後にどう変化するのかを追跡し、前日比・前週比のデータを重ねていきます。特に、158.73円のPut増加が続くのか、156.25円付近のCall増加が続くのかを注視します。
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