CME USD/JPY Option Daily Watch【2026.9.25（金）18:31】

1．CMEドル円オプション市場の現在の状況

2026年9月24日分のCME Japanese Yen Optionsデータを集計し、9月23日分との比較を行いました。

CME公開データでは、9月24日時点の全オプション建玉は138,842枚です。内訳はCall OI 77,103枚、Put OI 61,739枚で、Put/Call OI Ratioは0.8007となります。

Monthly Optionsだけでは、Call OI 72,434枚、Put OI 55,513枚、Total OI 127,947枚、Put/Call OI Ratio 0.7664です。

CMEの2026年FX Product Guideでは、JPY/USD OptionsはJPUとして掲載され、契約単位は12,500,000円、オプションはEuropean style、満期時にイン・ザ・マネーなら原資産先物へ受渡しされる仕様です。

また、CMEではJPY/USDについてMonthlyに加えてMonday、Tuesday、Wednesday、Thursday、FridayのWeekly Optionsが設定されています。

9月24日のUSD/JPY終値は158.84円、9月25日の市場データでは16:47時点で158.08円が表示されています。以下の現在値との距離分析では、分析時点の市場データとして158.08円を使用します。

2．満期別のCall / Put建玉

Expiration	Type	Call OI	Put OI	Total OI	Put/Call Ratio
OCT 26	Monthly	21,756	24,706	46,462	1.1356
DEC 26	Monthly	27,136	14,981	42,117	0.5521
NOV 26	Monthly	13,860	10,371	24,231	0.7483
MAR 27	Monthly	3,147	1,498	4,645	0.4760
SEP 26	Weekly Friday Week 4	2,340	956	3,296	0.4085
JAN 27	Monthly	2,469	986	3,455	0.3994
OCT 26	Weekly Friday Week 1	876	1,620	2,496	1.8493
FEB 27	Monthly	1,314	826	2,140	0.6286
MAY 27	Monthly	1,978	21	1,999	0.0106
OCT 26	Weekly Wednesday Week 1	182	1,490	1,672	8.1868
JUN 27	Monthly	505	1,117	1,622	2.2119
SEP 26	Weekly Monday Week 4	481	426	907	0.8857
OCT 26	Weekly Wednesday Week 2	58	745	803	12.8448
SEP 26	Weekly Wednesday Week 5	414	143	557	0.3454
DEC 27	Monthly	12	536	548	44.6667
SEP 27	Monthly	64	403	467	6.2969
OCT 26	Weekly Friday Week 3	155	277	432	1.7871
OCT 26	Weekly Monday Week 1	125	156	281	1.2480
SEP 26	Weekly Tuesday Week 5	6	250	256	41.6667
OCT 26	Weekly Friday Week 4	15	138	153	9.2000
JUL 27	Monthly	96	50	146	0.5208
APR 27	Monthly	64	18	82	0.2813
AUG 27	Monthly	33	0	33	0.0000
OCT 26	Weekly Monday Week 2	6	23	29	3.8333
OCT 26	Weekly Thursday Week 1	9	0	9	N/A
OCT 26	Weekly Monday Week 3	0	2	2	N/A
OCT 26	Weekly Tuesday Week 1	2	0	2	N/A
SEP 26	Weekly Thursday Week 4	0	0	0	N/A
SEP 26	Weekly Wednesday Week 4	0	0	0	N/A

MonthlyではOCT 26が46,462枚で最大、DEC 26が42,117枚、NOV 26が24,231枚と続きます。CME公式カレンダーでもOCT 26、NOV 26、DEC 26のMonthly契約が確認できます。

3．主要Monthly Optionsの詳細分析

OCT 26はTotal OI 46,462枚で、Put OIが24,706枚とCall OI 21,756枚を上回ります。

DEC 26はTotal OI 42,117枚で、Call OI 27,136枚に対してPut OIは14,981枚です。

NOV 26はTotal OI 24,231枚で、Call OI 13,860枚、Put OI 10,371枚です。

したがって、現在のMonthly建玉はOCT～DECの3限月に大きく集中しています。

4．Weekly Optionsの特徴

Weekly Optionsでは、CMEの公開データ上で「Week 1」「Week 2」などの区分が明示されています。今回のファイルでは、空欄となっているWeekも存在するため、建玉が存在しないWeeklyを推測で補完していません。

特に注目されるのがCME Strike 6275、USD/JPY換算159.362550円です。

このStrikeでは、OCT 26 Weekly Wednesday Week 1 Putが1,309枚、Weekly Friday Week 1 Putが1,007枚あり、Monthlyを含めた全体ではTotal OI 2,837枚となっています。

さらに前日から1,232枚増加しています。

5．Strike別の最大建玉

CMEのStrikeはJPY/USD表示です。CMEの価格表示は米ドル／1円であり、契約単位は12,500,000円です。

今回の換算では、CME Strikeを1,000,000で割ってJPY/USDを求め、その逆数をUSD/JPYとして表示しています。

Expiration	Max Call Strike	Call USD/JPY	Call OI	Max Put Strike	Put USD/JPY	Put OI
APR 27 Monthly	6550	152.671756	64	6500	153.846154	5
AUG 27 Monthly	6350	157.480315	33	—	—	0
DEC 26 Monthly	6800	147.058824	8,059	6100	163.934426	2,239
DEC 27 Monthly	8000	125.000000	11	5200	192.307692	493
FEB 27 Monthly	6350	157.480315	325	4900	204.081633	262
JAN 27 Monthly	6500	153.846154	661	6150	162.601626	416
JUL 27 Monthly	7800	128.205128	29	5400	185.185185	27
JUN 27 Monthly	7000	142.857143	315	6200	161.290323	427
MAR 27 Monthly	6500	153.846154	919	6250	160.000000	336
MAY 27 Monthly	6850	145.985401	1,950	4900	204.081633	9
NOV 26 Monthly	6350	157.480315	2,377	6300	158.730159	3,074
OCT 26 Monthly	6200	161.290323	3,103	6100	163.934426	3,353

6．OI Changeから見えるポジション変化

今回の最大のOI増加はCME Strike 6275、USD/JPY換算159.362550円です。

前日の1,605枚から2,837枚へ増加し、+1,232枚、+76.76%となりました。

一方、CME公表のOpen Interest Changeは、9月24日分を合計すると+266枚です。

9月23日と9月24日のファイルを同一のOption Type・Expiration・Call/Put・Strikeで突き合わせると、ファイル間のOI差は+267枚となります。

この1枚の差は、CME公表のOI Change合計とファイル間差分が完全には一致しないことを示しています。したがって、どちらか一方を勝手に修正せず、両者を別の指標として扱います。

Strike	USD/JPY	Prior OI	Current OI	File-to-File OI Change	Change %
6475	154.440154	3,026	825	-2,201	-72.74%
6275	159.362550	1,605	2,837	+1,232	+76.76%
6500	153.846154	8,008	7,674	-334	-4.17%
6550	152.671756	4,344	4,658	+314	+7.23%
6250	160.000000	4,738	5,016	+278	+5.87%
6200	161.290323	10,132	10,371	+239	+2.36%
6600	151.515152	4,356	4,586	+230	+5.28%
6400	156.250000	8,954	8,752	-202	-2.26%
6450	155.038760	6,777	6,947	+170	+2.51%
6700	149.253731	5,959	6,109	+150	+2.52%

なお、OI増加だけから「新規買い」と断定することはできません。OIはポジションの増減を示しますが、売買主体や売買方向そのものを示すものではありません。

7．ドル円の重要オプションゾーン

全Expirationを横断すると、Total OIの上位は以下のStrikeです。

CME Strike	USD/JPY	Call OI	Put OI	Total OI
6200	161.290323	3,627	6,744	10,371
6300	158.730159	1,842	8,215	10,057
6800	147.058824	9,823	93	9,916
6350	157.480315	3,940	5,630	9,570
6400	156.250000	4,873	3,879	8,752
6500	153.846154	6,846	828	7,674
6450	155.038760	3,778	3,169	6,947
6100	163.934426	9	6,579	6,588
8000	125.000000	6,261	0	6,261
6700	149.253731	6,106	3	6,109

現在値158.08円から近いところでは、158.73円と157.48円が特に目立ちます。

158.73円は現在値から約+0.65円、157.48円は約-0.60円です。どちらも1円以内に位置しており、かつTotal OIが9,000～10,000枚規模に達しています。

したがって、現在値周辺では157.48～158.73円が最も近い大規模建玉帯として確認できます。

8．Gamma分析

CME公開XLSにはImplied Volatility、Delta、Gamma、正確なWeekly満期日、金利などが収録されていません。そのため、Gammaは実測値ではなく、Black-76モデルによる仮定条件下の推定値です。

CMEの2026 FX Product GuideではJPY/USD OptionsがEuropean styleと明記されているため、Black-76をモデル候補として使用できます。

ただし、今回のXLSから直接取得できないIV、金利、Forward、Weeklyの正確な満期日時刻については実測値として扱わず、シナリオ計算とします。

Strike	USD/JPY	Gamma @8%	Gamma @10%	Gamma @12%
6200	161.290323	モデル推定	モデル推定	モデル推定
6300	158.730159	モデル推定	モデル推定	モデル推定
6350	157.480315	モデル推定	モデル推定	モデル推定
6400	156.250000	モデル推定	モデル推定	モデル推定
6250	160.000000	モデル推定	モデル推定	モデル推定
6275	159.362550	モデル推定	モデル推定	モデル推定

今回の資料だけでは、IVや金利などの入力条件を一意に確定できないため、推定Gammaの具体的な絶対値を実測値のように提示することは適切ではありません。特にWeeklyについては満期までの正確な時間が必要です。

9．GEX分析

Gross GEXはGamma×OIを基本とする相対指標として扱います。

今回のCMEデータにはDealer Positionがないため、実際のディーラーのLong Gamma / Short Gammaを算出することはできません。

また、IVや金利などの不足データがあるため、GEXの絶対金額を実測値として算出することもできません。

したがって、今回のGEXについては、Black-76モデルによる仮定条件下の相対比較として扱います。符号を設定する場合も、Callを＋、Putを－とする分析上の仮定であり、実際のDealer Positionを意味しません。

Strike	USD/JPY	Call OI	Put OI	Total OI	Gamma	Gross GEX	Signed GEX
6200	161.290323	3,627	6,744	10,371	モデル推定	相対比較	仮定値
6300	158.730159	1,842	8,215	10,057	モデル推定	相対比較	仮定値
6350	157.480315	3,940	5,630	9,570	モデル推定	相対比較	仮定値
6400	156.250000	4,873	3,879	8,752	モデル推定	相対比較	仮定値
6250	160.000000	624	4,392	5,016	モデル推定	相対比較	仮定値
6275	159.362550	398	2,439	2,837	モデル推定	相対比較	仮定値

10．現在のドル円市場で意識されやすいStrike

現在値158.08円を基準にすると、特に近い大規模建玉は157.48円と158.73円です。

157.48円は現在値から約0.60円下で、Total OI 9,570枚。

158.73円は現在値から約0.65円上で、Total OI 10,057枚、Put OI 8,215枚です。

さらに159.36円では、前日から1,232枚のOI増加が発生しています。

その上には160.00円、161.29円、163.93円にも大きなPut OIがあります。

一方、下方向には156.25円、155.04円、153.85円などに大きな建玉があります。

11．Resistance / Support候補

上方向で意識されやすい価格帯の候補は、159.36円、160.00円、161.29円、163.93円です。

下方向で意識されやすい価格帯の候補は、157.48円、156.25円、155.04円、153.85円です。

ただし、巨大なOIが存在することだけで、その価格が必ずResistanceまたはSupportになるわけではありません。また、Call/PutのOIだけから市場参加者の売買方向やDealer Positionを断定することもできません。

12．今後注目すべきStrike

順位	Strike	USD/JPY	Total OI	主な注目点
1	6300	158.730159	10,057	現在値に近く、Put OI 8,215枚
2	6350	157.480315	9,570	現在値に近く、Put OI 5,630枚
3	6275	159.362550	2,837	前日比+1,232枚、+76.76%
4	6200	161.290323	10,371	全Strike最大のTotal OI
5	6250	160.000000	5,016	Put OI 4,392枚、前日比+278枚

13．オプション建玉を相場分析に利用する際の注意点

今回のCME公開データから確認できるのは、Strike、Volume、Exercises、Open Interest、CME公表のOpen Interest Changeなどです。

OI増加は新規買いを意味するとは限らず、OI減少も単純に「売り」を意味するものではありません。

また、CME公開OIだけでは個々の建玉が顧客の買いなのか売りなのか、ディーラーの買いなのか売りなのかを判別できません。

Gamma、GEXについても、今回のXLSにIV、Delta、Gamma、正確なWeekly満期日、金利などが存在しないため、実測値ではなくモデル推定・仮定シナリオとして扱う必要があります。

14．まとめ

今回のCME USD/JPYオプション市場で最も重要なのは、現在値158円台の近辺に大規模な建玉が存在していることです。

158.73円にはTotal OI 10,057枚、157.48円には9,570枚があり、現在値158.08円からそれぞれ約0.65円、約0.60円の距離です。

さらに159.36円では前日比+1,232枚、+76.76%という大きなOI増加が確認されました。

その上には160.00円、161.29円、163.93円、下には156.25円、155.04円、153.85円など、複数の大規模Strikeが存在しています。

今回のCMEデータから見たドル円の重要価格構造は、157.48～161.29円を中心とする厚い建玉帯として整理できます。

ただし、この構造だけからドル円の方向を断定することはできません。今後重要になるのは、159.36円の大幅増加が維持されるのか、158.73円・157.48円の大規模OIが増減するのか、そして160円・161.29円へ建玉が移動するのかという点です。

今回の分析は9月23日と9月24日の2日間比較までですが、今後CMEデータを継続して追跡することで、同じStrikeにOIが継続的に積み上がっているのか、それとも満期接近に伴って別のStrikeへ移動しているのかを確認できます。

特に158.73円、157.48円、159.36円、160.00円、161.29円については、次回以降も継続して変化を追跡したいStrikeです。

Gamma / GEXについて：今回の数値は実測値ではなく、Black-76モデルを用いた仮定条件下の推定・相対比較です。IV10%を基準とした相対的なGEX評価を行う場合も、実際のディーラーのポジションを示すものではありません。